Investing.com – Goldman Sachs, portföy koruması olarak uzun emtia pozisyonları öneriyor. Jeopolitik tırmanma, emtia fiyatlarını önemli ölçüde yükseltebilir. Örneğin deniz taşımacılığına yönelik saldırılar artabilir. Enerji altyapısı zarar görebilir.
BCOM emtia sepeti yılbaşından bu yana yüzde 36 toplam getiri sağladı. Banka, taktiksel ve yapısal olarak pozitif bir tahsis öneriyor. Bununla birlikte, ham petrol ve Avrupa doğal gaz fiyatlarının düşmesini bekliyor. Orta Doğu arzı uyum sağlayacak. Soğuk bir kış, Avrupa doğal gaz fiyatlarını yükseltebilir.
İran savaşı başladığından beri hisse senedi ve tahvil fiyatları enerji fiyatlarına alışılmadık şekilde duyarlı hale geldi. Goldman bunu dirençli küresel GSYİH büyümesine bağladı. Ayrıca beş yıllık hedef üstü enflasyon etkili oldu. Merkez bankaları yüksek enerji fiyatlarının enflasyonist etkilerine yanıt verdi.
İran ve Rusya-Ukrayna savaşları tarımsal fiyatlar için yukarı yönlü risk oluşturuyor. Hava koşullarını bozacak Süper El Niño olasılığı yüksek. Gıda ihracat kısıtlamaları potansiyeli de mevcut.
Birçok spot enerji fiyatı zaten önemli bir risk primi içeriyor. Goldman, daha asimetrik yukarı yönlü potansiyel sunan hedefli enerji korumaları tercih ediyor. Değerlemeler de cazip. Uzun Avrupa yaz 2027 benzin vadeli işlemleri bunlardan biri. TTF Avrupa doğal gaz 2027 mali yılı 1. çeyrek alım spreadleri de dahil.
Goldman’a göre emtialar yapısal çeşitlendirme faydaları da sunuyor. Arz kesintilerine karşı sigorta sağlıyorlar. Artan arz yoğunlaşması bu riskleri artırıyor. ABD-Çin yapay zeka rekabeti etkili. Jeopolitik parçalanma da söz konusu.
Emtialar ayrıca yukarı yönlü fiyat baskısıyla karşı karşıya. Artan talep, kalıcı arz kısıtlamalarıyla buluşuyor. Özellikle bakır, altın ve belirli elektrik piyasalarında bu durum geçerli.
Bakır, kısıtlı maden arzıyla karşı karşıya. Elektriklenme talebi artıyor. Veri merkezleri büyüyor. Enerji güvenliği önem kazanıyor. Yarı stratejik stok biriktirme devam ediyor. Yapay zeka da talep yaratıyor.
Altın talebi merkez bankası çeşitlendirmesiyle artıyor. Yıllık maden arzı, yer üstü stoğa göre küçük kalıyor.
ABD PJM gibi belirli elektrik piyasalarında durum farklı. Coğrafi olarak yoğunlaşmış veri merkezi talep patlaması yaşanıyor. Bu talep, elektrik arz kısıtlamalarıyla karşılaşıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
